海龟 交易法则被告知有一种替代性的 止损 策略，它能带来更好的盈利能力，但这种策略较难执行， 因为它产生了更多的损失，导致胜负比降低。


  这个策略被称为/ 鞭锯/。


  在每笔交易 中不承担2%的 风险，而是将止损点放在?N，账户风险为?%。


  如果某个 单位被止损，如果 市场达到原来的 进场 价格，该单位将被重新进场。


  有几个海龟用这种方法交易，取得了不错的成功。


  Whipsaw还有一个额外的好处，就是在增加新的单位时，不需要移动早期单位的止损，因为在最多四个单位时，总风险永远不会超过2%。


   指标类要考虑市场行为的方方面面的影响，建立一个或者多个数学模型，给出一个数学计算公式，得到一个能反映股市某一方面本质的数字。


  这个数字就是 指标值。


  指标值的具体数值和它们之间的关系，直接反映了市场的状态，为市场运行提供了指导性的方向。


  常见的指标有相对强弱 指数(I)、随机指数(KDJ)、移动平均线收敛与发散(MACD)、威廉等，等等。


   波动性范畴把价格的上下波动看作是波动性的上下波动。


  波动性遵循 自然规律，价格变动也遵循自然规律，即价格波动规律。


  简而言之， 涨则五浪， 跌则三浪。


  艾略特是波浪理论的发明者和创始人。


  　　焦点讨论：2013年QE 减量的历史经验　　那么，从讨论QE减量和到实际开始QE减量会对市场和资产带来什么影响？我们在本文中结合2013年经验来做出梳理。


  　　回顾来看，上一轮QE减量发生在QE3自2012年9月开始8个月之后。


  具体过程为，2013年5月22日，伯南克在国会听证会中首次提及可能在未来削减QE3购买规模，进而引发市场动荡，特别是 美债 利率快速上冲，新兴大跌。


  2013年12月18日FOMC会议上，美联储正式宣布QE减量 正式开始，一直到2014年10月29日FOMC会议宣布QE3正式结束。


  可以看出，从开始提及QE到正式开始减量大概间隔半年时间，而从开始减量到QE正式结束大概用时10个月。


  具体来看，我们发现以下一些特征，美联储最近一个月包括国债、MBS及机构债在内的净资产购买规模达1433亿美元　　1）冲击 阶段：冲击最大的阶段是削减 恐慌（TaperTantrum） 预期而非正式开始减量，而其根源又主要来自超预期的意外恐慌。


  时任美联储主席美联储主席在2013年5月首次暗示可能削减QE购买规模时，由于市场此前预期不足，进而导致形成恐慌。


  10年美债利率反应较为剧烈，5月22日到7月初短端一个半月时间，从2%到2.7%大幅上冲70bp。


  全球股市在此期间也普遍 回调，尤以部分新兴市场为主，如巴西、恒生国企和沪深300指数的回调幅度都在15%~27%。


  不过，当超预期的较为恐慌的阶段过去后，对资产价格的冲击也逐渐过去，待真正QE减量开始时，反而基本没有太大反应，例如10年美债利率反而开始见顶回落。


  　　因此，反观此次，由于前期美债利率已大幅 上行、且市场对QE减量也并没处于完全没有预期的意外状态，同时在结合美联储大概率吸取此前经验加强市场沟通，因此即便未来开始沟通QE，其冲击力度可能也不像当时那么显著。


  美联储QE减量和到实际开始QE减量的历史经验　　2）跨资产：股>债>大宗；美元先弱后强。


  在最恐慌的阶段，由于美债利率的快速上冲，全球主要资产普遍承压，尤以比特币、部分新兴市场（如巴西、港股、A股）跌幅最大，同时黄金、铜等大宗商品也普遍回调。


  相比之下，避险资产如日元、日本国债表现较好。


  成长股如纳斯达克和创业板也相对领先。


  而最恐慌阶段过去后，主要市场普遍反弹修复，成长股大幅走强，黄金延续跌势。


  减量正式开始后，主要市场如美股延续上行，成长股依然领先，美元走强，大宗商品普遍回调，债券因利率回落而反弹。