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解读非农 数据的第三个 关注点工资 增长


  一年前的非农业数据显示,工资 增速平均每小时增长2.6%,符合经济扩张以来的最佳增速。


  如果工资增长能够继续保持这一速度,那么可以推断 美国就业市场正在进一步收紧,这将有助于支撑美国 今年下半年的消费支出。


  解读非农业数据的最后一个关注点是劳动力参与程度。


  虽然近几个月的非农业数据显示, 美国就业人数增加,工资 上涨,失业率下降。


  但是,美国的劳动参与度依然低迷,仅略高于过去 40年的最低水平。


  而自今年3月的峰值以来,劳动参与率数据一直呈 下降趋势


  这充分说明,美国就业市场上的闲置人员比非农业就业报告中显示的数据要多。


   银行贷款过热引发波动。


   毋庸置疑,国际资本流动确实具有很大的 波动性,这也是 诱发许多 金融危机的因素之一。


  但令人惊奇 的是,国外银行贷款的波动性一直比跨境股票和 债券投资 更大


  例如,1996年,经历亚洲金融危机的5个 国家共获得 478亿美元的外国银行贷款。


   最近几周,随着股市飙升至新高,投资者对券商的 保证金 债务表示担忧, 2月底保证金债务为8130亿美元,为历史最高水平。


  但人们往往忽略了这样一个事实:保证金债务总是随着 股价的上升而上升。


    国家证券公司(NationalSecuritiesCorp)首席市场策略师亚瑟·霍根(ArthurHogan)表示:“对于目前的市场状况,如果人们认为 金融系统中的保证金债务处于正常水平,那么这种想法再正常不过了。


  我也不知道目前中概股发生的事情是否在向我们发出警告,因为你会怀疑,保证金债务是不是在跟着股价上涨而上涨。


  ”  日晷资本研究(SundialCapitalResearch)总裁杰森·戈普弗特(JasonGoepfert)表示,并不是所有的结果都令人放心的。


  假设 4月份公布的数据超过8310亿美元,那么保证金债务将同比增长70%以上,这是1931年以来的最大增幅之一。


  这意味着保证金债务的同比变化将会连续 3个月超过 标普500指数同比变化20多个百分点。


  

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