对于 金融支持 区域协调 发展的下一步计划，刘桂平表示，“人民银行将持续加大金融支持区域协调发展力度， 推动形成错位发展、各具特色、精彩纷呈的区域 金融改革格局。


  ”　　具体来看，主要有三个方向：一是继续加大金融支持国家重大区域发展战略力度。


  因地制宜，持续推动金融支持京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化、黄河流域生态保护和 高质量发展、成渝双城经济圈建设的各项举措落地，提升 金融服务 实体经济和区域协调发展的质量和效能。


  　　二是继续统筹抓好区域金融改革 试验区试点。


  加强区域特色金融改革与创新，选择符合条件的地区推动科创金融、普惠金融、绿色金融等试点，深入探索金融服务科技创新、乡村振兴、绿色发展等高质量发展的有效途径。


  　　三是继续推动自贸试验区金融开放创新，促进国内国际双循环良性互动。


  以服务实体经济、促进贸易投资自由化便利化为出发点，以金融支持自由贸易试验区、自由贸易港建设为重点，推动全面落实准入前国民待遇加负面清单制度，实现高水平对外开放。


   美国5月CPI同比增长5%，高于 市场 预期的4.7%；核心CPI同比增长3.8%，高于市场预期的3.5%。


  这也是CPI数据连续第二个月超预期 上行。


  　　从分项看，与 出行相关的价格仍在 上涨。


  5月价格涨幅较大的依旧是与出行相关的商品或服务，比如二手车（环比季调+7.3%，下同）、租车服务（+12.1%）、机票价格（+7.0%）。


  服装价格（+1.2%）连续第二个月环比上涨，其中男性和女性户外服装分别上涨1.5%和3.6%，较为突出；户外食品价格（+0.6%）也呈现连续上涨的趋势，这些都反映了外出活动的增加。


  另外家政服务（+6.4%）、搬家运输服务（+5.5%）等需要使用 人力的项目涨幅较高，说明劳动力成本的上升已开始向价格传导。


  从同比看，能源商品、交通商品与服务、以及房屋租金对通胀贡献较大。


  这些项目大部分都是顺周期项目，未来随着美国经济进一步复苏，其价格仍有上涨的空间。


  　　从涨价范围来看，5月通胀具有一定的扩散性，尤其是在服务业。


  如上所述，除了与外出相关的品类外，与人力相关的服务价格也开始上涨。


  我们在此前点评中指出，疫情后美国劳动力短缺现象严重，企业为了招募工人被迫提高工资。


  考虑到下半年美国 经济复苏主要集中在服务业，而服务业中劳动力成本占比较高，工资上涨对服务通胀的传导将更直接，支撑作用将更大。


  　　美联储或低估了通胀的风险。


  过去两个月，美联储 一直在给市场传递一个信息：通胀是暂时的，随着 基数效应与供给瓶颈消退，通胀压力将会减弱。


  但事实上，CPI环比增速已连续两个月超预期，这已经超出了基数效应能解释的范围。


  与此同时，各种微观调研显示，供给瓶颈似乎不会很快消失。


  疫情后供给弹性下降对价格的支持作用，明显要比一般经济复苏时期大的多。


  由此来看，美联储可能低估了通胀的持续性。


  　　市场对通胀数据反应平淡。


  我们认为，这要么是市场选择相信美联储，要么是泛滥的流动性麻痹了市场的神经。


  5月CPI数据公布后，美元指数(90.0343,-0.0250,-0.03%)震荡，美债收益率小幅上行，总体反应不算强烈。


  美股高开，并未像4月CPI数据公布后那样大跌。


  这些现象表明，市场暂未因为通胀再次超预期而感到担忧。


  相反，近期美联储一直在给市场“灌输”通胀是暂时的观点，再加上美元流动性处于泛滥状态，使得不少投资者相信美联储会继续宽松下去。


  但我们认为，这恰恰是最需要警惕的风险。


  一旦通胀的持续性被证实、美联储态度开始转变，或是美元流动性出现波动，市场的调整都将再所难免。


  相比于美联储，我们认为经济数据与微观调研的结果更值得信赖。