4月 德国的ZEW调查结果可能会显示，现状 指标和 预期指标依然保持较大差距。


  在第三波 疫情爆发和疫苗接种推进缓慢的背景下，长时间的封锁措施令人们的情绪受到 压制。


  不过，相比之下前景更光明一些；一定程度上 受被压制需求和强迫储蓄的影响，人们对未来强劲复苏抱有期望。


  需要注意 的是，该调查仅反映了金融专业人士的意见， 而不是实际的 经济活动。


  近期股市飙升将会给该指数带来一些支持。


  该指标还面临着与其他扩散指数（例如PMI）相同的困境，即该指标反映了 上行或者下行的广度，而不是深度。


  最新公布的 美国3月PPI年率录得4.2%，创2011年以来新高。


  分析师此前预计美国3月生产者价格将上涨至3.8%，原材料短缺、大宗商品价格上涨和运输瓶颈的综合作用，将使春季月份的同比 涨幅看起来更加大。


  欧洲 债券跌至负收益是经济疲软 和长达五年的货币政策干预的结果。


  去年， 欧洲央行将 利率降到最低并且购买了大量债务，这一度抬高债券的价格和降低债券的收益率。


  如今，这项政策起作用了，它为在全球金融危机中挣扎求生的 国家大幅削减借贷成本。


  欧洲的经济已经苏醒过来。


  欧洲央行预测，在去年大幅下降6%以后，欧盟27国的经济将会在2021年 增长超过4%。


  这样的转折可能 代表着在接下来 几个月欧元区将成为拉动“世界经济增长的重要动力”。


  高盛集团在最近给投资者的一份报告中 如是说道。


  通胀数据正高于美联储官员的预期，并引发 决策者之间关于何时应该缩减每月 1200亿美元资产购买计划的讨论。


  美联储副主席夸尔斯和 克拉里达上周都表示，决策者可以在“接下来的几次会议”上开始这种讨论。


  一项美联储密切关注的物价指标在 4月份同比上涨3.6%，为2008年以来最大涨幅。


  布 雷纳德表示，“虽然我近期展望中的通胀水平有所上升，但 我对通胀在经济重开阶段之后会向其基本趋势 回落的预期仍大体保持不变。


  ”疫情后的经济激增推 高了许多需求超过供应的商品价格，这种错配将持续多久存在很大的不确定性。


  布雷纳德表示，她预计通胀趋势将在未来回落并恢复稳定。


  她说：“相对于疫情之前存在的根深蒂固的通胀动态，某些商品和服务类别价格的暂时急剧攀升似乎不太可能对长期通胀行为留下影响。


  ”　人民币升值对国内资本 市场的影响　　从 5月中下旬以来的市场表现看，人民币升值对国内资本市场有如下影响：　　第一，市场 风险偏好 回升。


  5月两融余额新增长722.88亿元，这是去年7月以来的最高点，比前4月月均水平增长634.77亿元。


  融资余额占两市成交金额在月末再度回到10000亿左右，5月以来A股日均成交额回升至9015.03亿元，比4月增长19.3%。


  沪市换手率从4月的0.68%反弹至0.81%，深市换手率较4月提高0.13个百分点至1.49%。


  　　第二，市场风格有所回归。


  今年以来，A股顺周期 行业表现占优。


  截至5月，钢铁行业涨幅接近25%，采掘业涨幅接近20%。


  而此前表现较好的大盘蓝筹股则相对低迷，例如食品饮料行业涨幅为6.6%，电子零涨幅、家用电器下跌9.7%。


  但5月随着外资持续回流，抱团行业的表现有所改善，例如食品饮料涨幅达到9.2%，仅次于国防军工。


  外资涌入提升市场风险偏好，计算机、通信等行业4月负增长，5月大幅正增长，计算机5月上涨8.3%，通信上涨6.9%。


  　　第三，市场热情明显回升，趋势性机会又有所显现。


  从指数上看，上证指数再度回到3600点附近，这是年初以来最大的当月涨幅。


  从市场风格看，金融、周期、消费、成长和稳定都录得不同程度的正增长。


  从行业来看，5月仅有钢铁、农业和家电负增长，其余行业均为正增长。


  　　第四，境外 机构 增持人民币债券的风险偏好提升。


  5月人民币汇率大幅升值，境外机构增持人民币债券611.51亿元，虽然规模较4月增长不多，但券种结构有明显变化，中债数据显示5月境外机构增持国债仅为258.13亿元，但全部券种增持413.17亿元，国债占比为62.5%，为年初以来最低水平。


  上清所数据显示，境外机构持有的超短融、短融、中票和同业存单增长198.34亿元，而2-4月境外机构持续减持上述品种。